投资大咖说：VR/AR创业公司如何得到资本青睐？

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4月11日，由中关村科技园区管理委员会、石景山区人民政府联合主办，中关村石景山园管理委员会、石景山区科学技术委员会、青亭网、创业公社承办的“新浪潮、新活力”全球虚拟现实产业峰会暨中关村虚拟现实产业园启动仪式圆满落幕。

“VR/AR创新资本论坛”是本次峰会圆桌论坛的一部分，由投资时报执行总编辑邓妍主持，棕榈投资有限公司董事长张辉、松禾资本董事总经理司文敏、爱奇艺副总裁熊文、联络互动VR总经理居大功、创业公社执行总裁丁磊、达晨创投合伙人周光涛等对VR/AR产业的投资趋势进行了深入探讨。

▌AR、VR的投资风口是个伪命题？

VR/AR的投资风口在16年上半年有一个爆发，下半年又冷静了，对于这一现象，张辉认为这是投资界的一个规律：“冷静代表着什么？代表着选择，代表着在更高的思想层面、更广阔的视野进行投资性的选择。”

张辉认为在VR/AR领域可以有金融资本支撑，完全可以创造奇迹，在全球甚至是领先的。“关键是产业内部，你们如何重组？……核心还是一条，就是要争取股权投资。只要你把这个事做起来，哪怕你最后像任正非一样只占2%，你都会是这个世界上最成功的创造者。”

与此同时，“金融资本也要重新的反思自己，我们如何来对待一个全新的、有可能我们在国家、在这个领域里处在领先地位的企业，我们要重新反思我们投资的顶层设计。”

居大功认为资本投资一定要追逐利益，资本本身就要追逐一个新兴的行业，要追逐有大规模发展、盈利的可能性。在这个情况下，其实不光是VR/AR，包括共享经济、人工智能，都具备着被资本追逐的特性。

居大功还提到，从15年第四季度，到16年第一、第二季度来看，投资的数据是在往下走的。但到了16年第三季度这个投资的数据还是往上走的。

熊文则不太认可“风口”、“窗口期”概念，他认为“一个从技术、从产品、从内容的角度来讲，每部件事情都是逐步积累，然后到一个点爆发的，其实很难人为的把它给催熟……从这两年来看，在一些上下游的技术、内容的生产各方面，其实进步是一年比一年明显的，这个产业应该还是在一个快速发展的过程当中。”

丁磊提到在16年的时候，除了VR/AR领域，当时也曾经历过一个资本寒冬的风波，“因为当时媒体也炒得比较热，我觉得这是一个大的环境，但是冷静分析下来，在VR这个行业里……项目越来越多了，好项目越来越少，投资人看似多了，但是越来越谨慎了。”

不过，丁磊还认为现在正是进军VR市场的好时机，因为“还没有更多的人、更多的团队，有一个真真正正的商业模式，或者是一个商业上的核心，让我们2C端的用户去体验到VR带来的乐趣。现在更多的是关注到B端的用户。”

司文敏认为2016年上半年VR/AR确实非常热，不少团队都在转型做VR，7月份以后资本进入就少，因为找了好的团队以后也需要冷静的观察一下，看看这些团队发展如何、积累如何。“任何一个行业的发展都要经过一段时间的螺旋式发展，泡沫过后往往好的企业就出现了……其实无论是风口还是不风口，自己都要做好。”

周光涛也认为去年下半年VR的“冷”是因为处在一个资本观察期。而关于“风口”，周光涛认为这是一个有点投机的概念。“投资第一看清趋势，第二要把握好节奏，最好要把握好时机，但是实际这个东西是很难把握的……作为企业家要看好这个方向，然后一直坚持下去，在这个过程中把握好节奏，无论是潮起潮落你都还在，这个是本质。”

▌VR/AR创业公司如何得到资本青睐？

张辉认为现在中国的VR、AR到了一个需要再次聚焦的时刻，要想进入投资界，就需要在某些领域、某些技术环节更进一步聚焦，今年到2018年，有可能在显示技术、交互式体验中，会更轻、更快、更强的情况下，有可能又会出现一个全新的，某一个应用点的突破。

“我们投资界期待着VR领域的创业者，在技术的转型升级、引擎的转型升级，这样才会有价值。”张辉说。

关于什么样的投资方向更值得投资，居大功认为投资不在于具体的某一个点，VR眼镜是一个产业革命，在产业革命的推广过程中，一定会出现很多的痛点、产生很多的问题，所有解决痛点的地方就是值得投资、发展的地方。

“我自己做项目的时候要看好三个‘色’，”居大功说。“我要知道自己是一个什么样的‘角色’，在整个大的环境中，你到底是处在一个什么样的角色，是在做渠道，还是内容，还是硬件；要知道看‘脸色’。

什么是脸色？你懂得看脸色，知道市场的需求，你就一定能给出好的产品；要知道自己是一个什么‘货色’。这个事你看清楚了，但是你的团队是不是可以做？是不是可以做好？如果你的团队可以做好？你又可以拿出一个好的解决方案，我觉得完全不用担心资本的问题。

熊文认为终端和内容是相辅相成的，没有终端，内容也没有人去投资，没有好的内容，终端也做不下去。从长远来说，VR业务核心是内容，但在当前的发展阶段，主要的问题在终端。如果终端在这几年不可以得到提升，不可以让用户觉得购买你这个设备是真的值得花这个钱，这个行业是起不来的。

丁磊则比较关注2B端，关注和健康、医疗相关、体育、教育相关的业务。“我们觉得，在早期来讲，在未来的一段时间，我觉得在2B端这一块会有一些布局。”

丁磊还认为小团队也有可能得到好的发展，但VR行业技术门槛高，技术能力必须要强。

司文敏也赞同VR/AR产业的门槛很高，无论是从技术门槛还是人才门槛，无论是做硬件还是做内容的。“核心的一点是，你热爱才可以产生价值。”

“核心的竞争力”是周光涛认为投资最重要要发现的。“核心的竞争力可能是你技术的创新，我们很希望可以看到技术的创新……做内容的，你真的可以找到很好的应用场景，真的能够做出很好的解决方案，这也是我们的投资方向。”

另外，周光涛还提到VR产业还没有形成处在一个行业的阶段，2B产品细化的点还是有机会的，“把这个机会给抓住，然后才可以随着你终端设备的技术体验、用户提升上来以后，才有可能到C端，还是要抓好节奏，做企业一定要有韧性。”