两败俱伤！ CPU双雄3Q毛利率同步下滑

菜鸟来啦

两败俱伤！　CPU双雄3Q毛利率同步下滑
超微营收、净利齐扬　然价格竞争致使毛利率不佳
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在对手英特尔（Intel）财报公布隔日，超微（AMD）2006年第三季（7～9月）财报亦揭晓，尽管出货量较前1季增长18％，营收、净利双双攀升，然而却难掩利润节节下滑的事实，该季毛利率下探至51.4％，明显低于超微过去几季水平，使得超微第三季与劲敌英特尔一样，在力图以价格价稳固市占的同时，毛利率表现却摔了一跤。

　财报显示，超微该季营收为13.3亿美元，较2005年同期15.2亿美元减少13％，不过，由于2005年包含Spansion的收入，若不计入Spansion因素，超微2005年同期营收则为10.1亿美元，第三季营收年增率仍有32％的水平。此外，第三季净利为1.345亿美元，每股盈余（EPS）0.27美元，较前1年同期7,600万美元跃升77％。


　尽管超微第三季营收、净利双双展现强劲成长，然而毛利率仅为51.4％，较第二季的56.8％少5.4个百分点，并且低于2005年同期55.4％的成绩，不难看出超微砍价效应对于获利表现的影响。超微表示，毛利率下滑主要原因为桌上型计算机（DT）处理器平均售价（ASP）下滑所致，超微并表示，提升笔记型计算机（NB）处理器产能时，面临生产问题，亦使得毛利表现受到波及。

　另一方面，部份分析师认为，给予折扣优惠以吸引重要客户，亦为利润下滑的原因之一。戴尔（Dell）在8月下旬表示，将扩大与超微的合作范围，由原订的服务器延伸至DT处理器，Caris & Co.分析师即表示，预期超微可能给予客户相当具吸引力的折扣。

　超微在过去几季持续侵蚀英特尔市占，促使英特尔立即反攻，双方价格战况激烈，同时也耗损利润表现，英特尔毛利率逐季缩水，同样由过去接近60％的水平掉至49.1％，形成双雄相争、两败俱伤的局面。超微财务长Robert Rivet坦言，此为长久以来首度毛利率降至55％以下的情况（不含存储器事业），营运长Dirk Meyer亦表示，身处在竞争市场中，ASP的部份很难掌控。

　英特尔日前甫宣布已在第三季收复部份失土，扳回一城，超微方面亦表示，该公司该季市占持续增加，尤其在NB处理器领域。Rivet表示，Turion 64处理器需求强劲，挹注该季行动处理器出货量和销售额双双创纪录，ASP亦向上扬升，服务器处理器Opteron同样创出货新高纪录。

　展望未来，超微预期第四季将经历传统旺季，营收将优于第三季，华尔街日报引述Rivet说法指出，超微整体目标毛利率在50～55％之间，2006年出货成长率上看35％，并期许2007年也有如此成长水平。

超微于美国时间18日盘后发布财报，由于毛利率萎缩使得盘后股价大跌2.13美元22.10美元，跌幅达8.8％，超微股价自2006年来已下挫逾2成。